L'humeur remonte, mais la volonté d'achat diminue
L'indice de confiance des consommateurs se redresse. Les ménages deviennent plus prudents concernant l'avenir et les achats importants. Cela est moins contradictoire qu'il n'y paraît.
L'économie suisse envoie actuellement des signaux qui ne semblent pas concorder avec le portefeuille des ménages. Le produit intérieur brut progresse, l'inflation reste modérée et le climat de consommation s'est amélioré par rapport à l'année précédente. Malgré cela, les ménages jugent leur future situation financière avec plus de scepticisme et se montrent plus réservés quant aux achats importants.
L'indice mensuel de confiance des consommateurs du Secrétariat d'État à l'économie (SECO) a atteint –33 points en août 2026. C'est sept points de plus qu'un an auparavant. Derrière cette valeur globale, les indicateurs partiels évoluent toutefois dans des directions différentes: l'évolution économique générale attendue et la situation financière passée ont été jugées plus positivement. Les attentes concernant la propre situation financière future ainsi que l'évaluation du bon moment pour des achats importants ont, elles, diminué.
Un indice global masque deux questions différentes
La contradiction apparente commence avec la mesure. Celui qui croit que la conjoncture va s'améliorer n'achètera pas pour autant une machine à laver, une voiture ou un nouvel ameublement. L'indice global regroupe des évaluations sur l'économie nationale, le propre ménage et les décisions d'achat. Si une partie augmente fortement, la valeur globale peut paraître meilleure, même si une autre partie s'affaiblit.
À cela s'ajoute la situation initiale: –33 points restent une valeur négative. L'amélioration par rapport à l'année précédente montre un éclaircissement, mais pas un optimisme général. Et l'enquête mesure des sentiments, non les francs réellement dépensés à la caisse. Pour la consommation privée, il est donc important non seulement de savoir dans quelle direction l'indice évolue, mais aussi quelles de ses composantes changent.
La croissance ne profite pas uniformément aux ménages
À première vue, les conditions seraient favorables à une plus grande confiance. L'économie suisse a crû de 1,5 pour cent au deuxième trimestre 2026 par rapport au trimestre précédent, après ajustement des événements sportifs – la plus forte augmentation depuis le troisième trimestre 2021. Cependant, l'industrie pharmaceutique a apporté une contribution considérable. Une telle croissance tirée par les exportations augmente le PIB, mais ne modifie pas immédiatement les perspectives de revenus ou d'emploi de chaque ménage.
L'évolution des prix s'est également calmée. En août, l'inflation annuelle s'élevait à 0,8 pour cent. Les salaires réels ont augmenté en moyenne de 1,6 pour cent en 2025, selon l'Office fédéral de la statistique. Cependant, ces moyennes ne disent pas grand-chose sur la capacité d'une famille individuelle à dégager suffisamment de marge pour une dépense importante après le loyer, l'assurance maladie et les factures courantes.
Le marché du travail présente également un tableau mitigé. L'emploi a augmenté de 2,0 pour cent au deuxième trimestre par rapport à l'année précédente. Parallèlement, en août, 3,0 pour cent de la population active était au chômage; le nombre de chômeurs inscrits était 7,1 pour cent plus élevé qu'un an auparavant. Une augmentation globale de l'emploi et une plus grande inquiétude concernant son propre emploi peuvent donc coexister.
La prudence n'est pas synonyme de renoncement à la consommation
Les données n'impliquent pas que la consommation privée va s'effondrer immédiatement. Les ménages peuvent maintenir leurs dépenses courantes et simplement reporter l'achat de biens durables. Une dépense importante peut souvent être repoussée de quelques mois si l'évolution de ses propres revenus semble incertaine. Cela explique pourquoi l'indicateur partiel correspondant réagit plus sensiblement que l'observation de l'économie générale.
Pour le commerce de détail, les magasins de meubles et les fournisseurs de biens de consommation durables, cette distinction est centrale. Une meilleure valeur d'en-tête de l'indice de confiance des consommateurs n'est pas encore une promesse de chiffre d'affaires. Les entreprises devraient ressentir plus fortement si la situation financière personnelle attendue se stabilise – et si le chômage diminue à nouveau.
La reprise privée nécessite la confiance dans son propre budget
L'énigme de la consommation suisse se résout ainsi si l'on sépare l'économie globale des comptes des ménages. Les gens peuvent reconnaître que la conjoncture s'améliore, et pourtant décider raisonnablement de reporter une dépense. Pour une reprise largement soutenue, il ne suffit donc pas que les exportations pharmaceutiques et le PIB augmentent. Elle doit aussi se traduire par l'attente que son propre revenu disponible sera suffisant et fiable demain.
Les prochaines enquêtes montreront si cela se produit, moins par l'indice global que par deux séries discrètes: la situation financière attendue et la volonté d'effectuer des achats importants. Ce n'est que lorsque ces deux éléments s'inverseront qu'une meilleure humeur se transformera plus probablement en une plus grande demande.
