Schweizer Wirtschaft wächst kräftig – doch der Arbeitsmarkt sendet Warnsignale

Die Schweizer Wirtschaft ist im zweiten Quartal 2026 deutlich stärker gewachsen als erwartet. Das sporteventbereinigte Bruttoinlandprodukt nahm gegenüber dem Vorquartal um 1,5 Prozent zu. Nach 0,5 Prozent im ersten Quartal ist das der kräftigste Zuwachs seit dem dritten Quartal 2021.

Gleichzeitig zeigt der Arbeitsmarkt ein weniger freundliches Bild. Ende August waren bei den Regionalen Arbeitsvermittlungszentren 141'544 Personen als arbeitslos gemeldet. Das sind 7,1 Prozent mehr als vor einem Jahr. Die beiden Zahlen widersprechen sich nicht. Sie zeigen vielmehr, weshalb Konjunkturdaten genauer gelesen werden müssen.

Pharma sorgt für einen aussergewöhnlichen Schub

Den grössten Wachstumsimpuls lieferte nach Angaben des Staatssekretariats für Wirtschaft die chemisch-pharmazeutische Industrie. Diese Branche kann die gesamte Schweizer Wirtschaftsstatistik stark bewegen: Wenige international tätige Unternehmen erzielen hohe Wertschöpfung und exportieren einen grossen Teil ihrer Produktion.

Das Wachstum war allerdings nicht ausschliesslich ein Pharmaeffekt. Auch weitere Branchen und die inländische Nachfrage legten zu. Das ist ein positives Signal, weil es auf eine breitere Aktivität hinweist. Dennoch bleibt die Frage, wie dauerhaft der Sprung ist. Einzelne Grossaufträge, Lagerbewegungen oder Produktionszyklen können ein Quartal überzeichnen.

Ein Plus von 1,5 Prozent bedeutet deshalb nicht, dass alle Betriebe, Regionen oder Haushalte gleichermassen profitieren. Das BIP misst die gesamte Wertschöpfung. Es sagt wenig darüber aus, wie sie pro Kopf verteilt ist oder ob die verfügbaren Einkommen mit den Lebenshaltungskosten Schritt halten.

Mehr Stellen – und trotzdem mehr Arbeitslose

Auch beim Arbeitsmarkt lohnt sich die Unterscheidung. Im zweiten Quartal 2026 zählte die Schweiz 5,698 Millionen Beschäftigte, zwei Prozent mehr als ein Jahr zuvor. Die Zahl der offenen Stellen lag ebenfalls höher. Gleichzeitig stieg die registrierte Arbeitslosigkeit.

Das kann mehrere Gründe haben. Die Erwerbsbevölkerung wächst, und neue Stellen passen nicht immer zu den Qualifikationen oder Wohnorten der Stellensuchenden. Unternehmen können in gefragten Fachgebieten Personal suchen, während sie in anderen Bereichen abbauen. Zudem reagiert die Arbeitslosigkeit häufig zeitverzögert auf die Konjunktur.

Besonders auffällig ist die Entwicklung bei den Jungen. Im August waren 14'678 Jugendliche und junge Erwachsene arbeitslos gemeldet – 19,4 Prozent mehr als im Juli. Ein Teil des Anstiegs ist saisonal, weil nach Schul- und Lehrabschluss viele erstmals eine Stelle suchen. Gegenüber dem Vorjahr bleibt die Zunahme dennoch ein Warnsignal.

Der starke Franken bleibt zweischneidig

Die exportorientierte Wirtschaft profitiert von stabilen Institutionen, gut ausgebildeten Arbeitskräften und spezialisierten Produkten. Der starke Franken schützt Haushalte vor einem Teil der importierten Teuerung, erschwert aber den Verkauf von Maschinen, Präzisionsinstrumenten oder touristischen Angeboten im Ausland.

Hinzu kommen schwache Auslandmärkte und geopolitische Risiken. Die KOF rechnete in ihrer Sommerprognose für 2026 mit einem Wachstum von lediglich 0,8 Prozent. Der Ölpreisschock und eine unsichere Weltkonjunktur könnten Investitionen und Konsum bremsen. Prognosen sind keine Gewissheiten, zeigen aber: Das starke zweite Quartal hebt die Risiken nicht auf.