Les actions montent après le vote américain, le dollar recule

Les actions américaines ont nettement progressé le 4 novembre après la victoire électorale des démocrates. Dans le même temps, le dollar et les rendements des emprunts d'État américains ont reculé. Selon Bloomberg, le S&P 500 affichait à 14 h 04, heure de New York, soit 20 h 04 en Suisse, un gain de 1,8 pour cent. Le Dow Jones gagnait 2,9 pour cent, le Nasdaq 100 1,2 pour cent. Il s'agit de niveaux intermédiaires, pas de cours de clôture.

Pour les investisseurs suisses, la journée s'est donc déroulée dans deux directions : les actions américaines ont pris de la valeur, mais la monnaie de ces placements s'est dépréciée face au franc. La part d'un gain de cours qui arrive réellement dans un portefeuille suisse dépend donc aussi du fait que le risque lié au dollar est couvert ou non.

Les valeurs énergétiques reculent malgré la hausse générale

Le mouvement n'a pas été un rallye uniforme de tous les secteurs. Reuters a fait état de gains dans les services de communication, les valeurs de consommation cyclique et les biens de consommation de base. Les entreprises énergétiques figuraient en revanche parmi les perdantes, dans un contexte de baisse des prix du brut. Dans la dépêche actualisée en après-midi, le brut Brent cédait environ neuf pour cent, à 94,50 dollars le baril.

Le tableau était également contrasté au sein des valeurs technologiques, qui avaient fortement oscillé auparavant. Après une première incertitude liée à d'éventuelles règles plus strictes sur l'IA, les acheteurs sont revenus. Bloomberg a rapporté une hausse d'environ trois pour cent pour un indice de grands groupes technologiques. Un contrôle parlementaire renforcé ne signifie pas encore que de nouvelles restrictions pour les centres de données auraient déjà été décidées.

Outre l'issue du scrutin, des nouvelles d'entreprises ont animé les cours. Bloomberg a notamment cité les prévisions de chiffre d'affaires d'AMD et de Super Micro Computer, supérieures aux attentes des analystes. Celui qui attribue chaque mouvement aux seules nouvelles majorités politiques oublie donc la saison des résultats qui se déroule en parallèle.

En Europe, l'indice large Stoxx 600 a progressé de 1,87 pour cent selon Reuters, à un plus haut de deux mois. L'indice mondial MSCI All-World a gagné 1,56 pour cent. Ces indices reflètent des marchés différents et ne se confondent ni avec le SMI suisse ni avec l'évolution d'une action isolée.

Des dépenses publiques attendues en baisse soutiennent les obligations

Sur les marchés obligataires, les investisseurs ont parié sur un cadre plus étroit pour l'agenda budgétaire de Trump. Les stratégies de marché ont justifié ces achats auprès des agences par l'attente qu'un partage du pouvoir à Washington pourrait compliquer de nouveaux grands programmes de dépenses ou de nouvelles baisses d'impôts. Il s'agit d'une appréciation de marché portant sur des décisions à venir, pas d'une décision d'économie déjà adoptée.

À promesses de paiement inchangées, la hausse des cours obligataires va de pair avec une baisse des rendements. Bloomberg a chiffré le recul du rendement des emprunts d'État américains à dix ans à sept points de base, à 4,89 pour cent. Sept points de base correspondent à 0,07 point de pourcentage. Ce rendement plus bas n'est donc ni une baisse de sept pour cent ni une modification du taux directeur par la Réserve fédérale américaine.