Lufthansa choisie pour TAP – la compagnie n'est pas encore achetée
Le Portugal retient le groupe allemand pour une participation minoritaire
Le titre ressemble à une acquisition achevée : Lufthansa entre au capital de TAP Air Portugal. À y regarder de plus près, le dossier en est encore à l'étape précédente. Le 14 octobre, le gouvernement portugais a retenu Lufthansa dans la procédure de privatisation. Le groupe doit d'abord acquérir une participation minoritaire. Viennent ensuite la rédaction et la signature des documents de transaction, puis les autorisations des autorités compétentes.
Pour les lectrices et les lecteurs, cette distinction est déterminante. Une attribution est une décision politique et économique en faveur d'une offre. Les droits de propriété ne sont transférés qu'avec la réalisation de la transaction. Lufthansa écrit elle-même qu'elle travaille avec l'État portugais et sa société de participation Parpública sur les documents contractuels ; la conclusion reste subordonnée aux autorisations des autorités compétentes. Affirmer que TAP est déjà « achetée » irait donc trop loin.
Ce que comprend la première phase de privatisation
Les chiffres expliquent pourquoi la décision suscite une vive attention. Le Portugal veut vendre 44,9 pour cent du capital à Lufthansa. Si la part réservée aux collaborateurs, allant jusqu'à cinq pour cent, n'est pas entièrement utilisée, la part de Lufthansa peut monter jusqu'à 49,9 pour cent. Dans cette première phase, l'État reste actionnaire majoritaire avec 50,1 pour cent. Selon le gouvernement portugais, le produit de la vente pour l'ensemble de la participation allant jusqu'à 49,9 pour cent s'élève à 1,201 milliard d'euros. Lufthansa chiffre son offre pour les 44,9 pour cent à 1,025 milliard d'euros et indique jusqu'à 1,2 milliard d'euros pour 49,9 pour cent ; s'y ajoutent, selon l'entreprise, les actions d'abord proposées aux collaborateurs et une composante complémentaire dépendant du temps.
Le Portugal justifie ce choix par le fait que l'offre de Lufthansa était financièrement plus élevée et assortie de moins d'incertitudes que celle d'Air France-KLM. Le gouvernement lie en même temps la transaction à des engagements stratégiques : la marque, le siège et le hub de Lisbonne de TAP doivent rester au Portugal ; les liaisons avec les régions insulaires et les marchés lusophones doivent être garanties. Lufthansa décrit pour sa part TAP comme une partenaire de longue date au sein de Star Alliance et Lisbonne comme un hub important pour les liaisons vers l'Atlantique Sud.
Ce sont des intentions et des objectifs contractuels, pas des conséquences déjà mises en œuvre. Le gouvernement portugais annonce une expansion de la flotte et des liaisons renforcées vers l'Amérique latine. Lufthansa renvoie à sa présence industrielle au Portugal et à des effets attendus sur l'emploi. Que ces projets se réalisent, quand et sous quelle forme dépend de la conclusion du contrat, des conditions imposées par les autorités et de la future direction de l'entreprise.
Ce que les voyageurs peuvent en déduire
Pour les voyageurs, cela signifie avant tout une chose pour l'instant : aucun effet immédiat n'a été annoncé. TAP n'a publié aucune modification de son programme de vols et Lufthansa n'a fixé ni prix des billets, ni produits de cabine, ni offres de correspondance concrets à la suite de son entrée. Qui a réservé un vol TAP ou planifie un voyage devrait donc se fonder sur les conditions tarifaires et de transport actuellement publiées par la compagnie – et non sur des attentes liées à un futur ensemble de groupe.
L'étape n'en est pas moins stratégiquement pertinente. Après la réalisation de la transaction, Lufthansa intégrerait, aux côtés de SWISS, Austrian Airlines, Brussels Airlines et ITA Airways, une nouvelle compagnie nationale en réseau dans son groupe. TAP apporte en particulier un réseau dense entre l'Europe, le Brésil, d'autres destinations latino-américaines et l'Afrique. C'est précisément pourquoi les autorités de la concurrence compétentes examineront la transaction. Une participation minoritaire avec influence opérationnelle n'est pas automatiquement sans problème du point de vue de la concurrence ; le résultat d'une procédure d'examen ne peut être anticipé.
Une deuxième phase de privatisation est possible, mais elle n'a pas été décidée. Le Portugal déclare que les deux soumissionnaires ont aussi présenté des propositions pour une acquisition ultérieure d'une majorité. Pour Lufthansa, cela impliquerait un paiement supplémentaire et un éventuel échange d'actions ; selon la présentation du gouvernement, l'État pourrait alors recevoir une participation dans une entité commune. Il s'agit toutefois d'un scénario pour une procédure séparée, et non d'un élément de la première phase retenue aujourd'hui.
Le constat sobre est donc le suivant : Lufthansa a remporté la course à une participation minoritaire dans TAP. L'accord est choisi politiquement, mais il n'est pas encore conclu sur le plan contractuel et réglementaire. Pour le secteur, c'est un grand pas ; pour les passagers, aucun changement concret n'en découle aujourd'hui.
Sources
- Travel-Dealz : article sur l'entrée de Lufthansa au capital de TAP
- Gouvernement portugais : sélection de Lufthansa pour jusqu'à 49,9 pour cent de TAP
- Lufthansa Group : prise de position sur la sélection de son offre dans le processus de privatisation de TAP
- Lufthansa Group : offre initiale pour une participation minoritaire dans TAP
